在商业运作中，隐名股东的存在并不罕见。然而，当隐名股东未实际出资时，是否还能参与分红成为了许多企业和投资者关注的问题。本文将围绕这一话题展开讨论，并结合相关法律法规进行分析。

首先，我们需要明确什么是隐名股东。隐名股东是指那些虽然享有股东权益，但在工商登记或其他公开文件中并未被列为正式股东的人。这种安排通常是为了规避某些法律限制或保护个人隐私。

根据我国《公司法》的相关规定，股东应当按照公司章程的规定缴纳出资。如果隐名股东未实际履行出资义务，则其股东资格可能会受到质疑。在这种情况下，隐名股东是否有权要求分红成为一个复杂的问题。

从理论上讲，股东的分红权来源于其对公司资本的投入。因此，未出资的股东理论上不应享有分红权利。然而，在实践中，由于隐名股东与显名股东之间可能存在协议或其他形式的约定，因此不能一概而论。

例如，如果隐名股东与显名股东签订了书面协议，明确约定了分红比例和方式，那么即使隐名股东未实际出资，只要该协议符合法律规定且已实际履行，隐名股东仍然可能主张其分红权利。

此外，法院在处理此类纠纷时，往往会综合考虑多种因素，包括但不限于双方之间的协议内容、实际履行情况以及是否存在欺诈行为等。因此，即便隐名股东未出资，也并非绝对丧失分红权。

值得注意的是，即便隐名股东能够成功主张分红权，其权益也可能受到一定限制。例如，若公司在后续经营过程中因隐名股东未出资而导致损失，其他股东或公司本身有权要求隐名股东承担相应责任。

综上所述，隐名股东未出资是否还能分红取决于具体情形。对于潜在的隐名股东而言，在决定投资之前务必仔细评估风险，并通过合法途径确保自身权益得到保障。而对于公司及其他股东来说，则需要加强对隐名股东身份及其出资情况的审查，以避免不必要的法律风险。

最后提醒大家，在涉及此类问题时最好咨询专业律师或会计师的意见，以便做出更为明智的选择。毕竟，良好的法律意识和规范的操作流程是企业健康发展的基石。